リヤド：カタール・エナジー社が、ミサイル攻撃により同国の液化天然ガス輸出能力の17％が失われたと発表したことを受け、エネルギー・アナリストらは、市場の構造的転換を警告する見方と、当面の供給危機のリスクを軽視する見方に分かれている。

3月18日のラスラファン工業都市への攻撃により、2つの主要なLNG設備が被害を受けた。サード・アルカービCEOによれば、この打撃により年間200億ドルの収入損失が発生し、修復には最長5年かかると見積もられている。

木曜日にはヨーロッパで35％もの高騰が見られるなど、直後の市場の反応では価格が急騰したが、アナリストは、価格は最近の高値を下回っており、トレーダーは需要破壊とそのギャップを埋める代替供給に賭けていることを示唆していると指摘した。

リスタッド・エナジーのガス・LNGリサーチ部門のシニア・アナリスト、ヤン＝エリック・ファーンリッヒ氏は、今回の事件を市場の転換点だと表現した。「これはガス市場にとって方向転換であり、時間の経過とともに供給の柔軟性が高まるという予想から、よりタイトなバランスとより大きなインフラリスクに直面することになる」と述べた。

ファーンリッヒ氏は、永続的な影響は失われた量だけにとどまらないかもしれないと強調した。「重要な湾岸エネルギー・インフラが脆弱であると見なされれば、買い手はそのリスクを、最初の停電そのものよりも長期にわたって評価することになる」

同氏は、市場の修正は、急速な供給サイドの代替よりも、むしろ「価格主導の需要調整」からもたらされる可能性が高いと指摘し、世界のLNG市場の安全マージンは「著しく狭まった」と付け加えた。

同アナリストはまた、今回の事故により、カタールの北油田の拡張計画が、労働力や資材への圧力により遅れる可能性があり、予想される供給過剰の時期を先送りする可能性があるとも指摘した。

これに対し、ジュリアス・ベアーの経済・次世代リサーチ責任者、ノルベルト・ラッカー氏は、市場には衝撃を吸収する手段があるとして、より慎重な見方を示した。

「今回の供給停止は、世界の供給量のおよそ3％に相当します」とラッカー氏は指摘し、2027年初頭までに北米とアフリカの新しいターミナルからおよそ10％の容量拡大が見込まれることを指摘した。

「現在進行中の構造的かつ広範なシフトを考慮すると、天然ガスの供給バランスを保つには40ユーロ（46.20ドル）前後の価格で十分だと考えています」とラッカー氏は述べた。

ラッカー氏は、ヨーロッパはリスクにさらされておらず、予想されていた “LNGの波 “は今年延期されたものの、特にアジアからの需要抑制が市場のバランスを取るのに役立つだろうと付け加えた。「中国のガス生産は急増しており、アジアでは石炭の供給は十分で、再生可能エネルギーへの投資は活況を呈しており、原子力発電も活発化している」

韓国当局もこの意見に同調し、影響を受ける買い手の1つであるにもかかわらず、供給途絶への懸念を軽視した。カタールは韓国のLNG輸入の約14％を供給しているが、韓国産業省は、代替供給源は利用可能であり、国営の韓国ガス公社（KOGAS）は義務的要件を上回る在庫レベルを保持していると述べた。

ICISのアナリスト、アレックス・シオウ氏は、KOGASがカタールのLNG量をスポット購入で代替することは難しいだろうと述べ、KOGASは他の購入者よりも価格に敏感ではないと指摘した。韓国はすでに、ガス火力への依存度を下げるため、石炭と原子力の増産に動いている。

スパルタ・コモディティーズのシニア・オイル・マーケット・アナリスト、ジューン・ゴー氏は、修理のスケジュールについて厳しい見方を示し、破損した空気分離装置は「メガ・クリティカル・エンジニアリング・ビースト」であり、再建には3～4年かかるだろうとXに書いた。「世界はLNGへの依存度を下げる方法を学ぶ必要があります。そしてすぐに」と彼女は言った。

フレックLNGのディレクター、スーザン・サクマー氏は、被害を受けた両設備がエクソンモービルとの合弁事業であることをXで指摘し、明るい兆しが見える可能性を指摘した。「カタール・エナジーとエクソンがゴールデン・パスLNGのパートナーであることは良いことです」