東京：米国とイランの対立の行方は依然として不透明であり、双方がホルムズ海峡への航行を遮断し続けているため、膠着状態が続いている。

この長期化する封鎖は世界的な不安を引き起こし、ブレント原油価格を1バレルあたり90ドル前後で推移させているが、4月に記録した1バレルあたり130ドル超というピーク値に比べれば、その上昇幅は小幅なものにとどまっている。

日本エネルギー経済研究所の理事兼エネルギーデータ・モデリングセンター長である久谷一郎氏の分析によると、市場は当初予想されていたよりも強靭であることが証明された。

封鎖による原油供給の減少量は、1日あたり1,500万バレルと推定されていた。しかし、久谷氏によると、サウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）は、それぞれ1日あたり500万バレル、180万バレルの輸出能力を持つバイパスパイプラインを活用しているという。

驚くべきことに、報告によれば、ホルムズ海峡自体を通じた輸出が依然として1日あたり約500万バレル行われているという。これらのルートを合わせると1日あたり1,180万バレルとなり、失われた供給量の80％近くが事実上回復していることになる。

今後の見通しとして、アラブ首長国連邦はバイパス輸送能力を1日あたりさらに150万バレル拡大しており、2027年に稼働開始が見込まれている。サウジアラビアとイラクも、経済の生命線を確保するために同様の拡張を検討する可能性が高い。

この変化し続ける状況において、いくつかの国が特定の役割を果たしている。 米国はイランとの戦争に関与しており、主要産油国として生産量を増やすことで、封鎖の影響を緩和するのに一役買っている。イランは米国との紛争に巻き込まれており、封鎖を執行するとともに、代替ルートの妨害をほのめかしている。

サウジアラビアは1日あたり500万バレルの迂回パイプラインを運営しており、輸出収入を確保するために輸送能力を拡大すると見込まれている。 アラブ首長国連邦（UAE）は、1日あたり180万バレルのバイパスパイプラインを運営しており、2027年までに1日あたり150万バレルの能力増強を進めており、供給回復における主要な役割を担っている。イラクも、石油輸出収入を守るために、バイパスパイプラインの能力拡大を検討する可能性が高い。

日本は石油輸入国であり、供給途絶に対する懸念を抱いている。非湾岸諸国における生産中断に伴うリスクの参考事例として、ロシアが挙げられている。

こうした回復力があるにもかかわらず、久谷氏によれば、依然として重大なリスクが残っている。 同氏によると、イランはバイパス戦略の成功を阻止するため、封鎖を回避しようとする船舶に対する統制を強化すると予想される。

さらに、イランが同盟勢力の支援を得て、バイパスパイプラインを直接攻撃したり、バブ・エル・マンデブ海峡やスエズ運河を通る航行を危険にさらしたりするリスクもある。 加えて、市場はより広範なリスクに直面している。例えば、ウクライナ戦争によるロシア産原油の輸出中断がもたらした影響と同様に、（アラビア）湾岸諸国以外の国々で生産中断が発生する可能性や、石油需要の増加への対応、個々の石油製品の需給バランスの管理といった課題が挙げられる。

現在続く膠着状態により、産油国は輸出収入を確保するために迂回パイプラインの拡張を優先せざるを得なくなっている。 さらに、湾岸地域外、特に米国における原油生産の継続的な増加傾向は、封鎖の影響を解消する上で決定的な役割を果たしている。クタニ氏は、湾岸地域外での生産が引き続き増加すれば、イランが持つ「ホルムズ海峡カード」の効果を無効化できる可能性があると指摘している。 結局のところ、国際原油市場における「ニューノーマル」の出現は、代替インフラの継続的な拡充と湾岸地域以外での生産増加にかかっており、将来的にはホルムズ海峡の封鎖が世界のエネルギー安全保障にとってもはや重大なリスクとならない状況が生まれる可能性がある。