ロンドン：中東紛争の余波は、物理的にも比喩的にも地域全体に及んでいる。ドナルド・トランプ大統領が4月8日に2週間の停戦を発表して以来、湾岸の都市や工業地帯上空でのミサイル迎撃の爆音や衝撃は収まったかもしれないが、経済は打撃を受けている。

湾岸諸国の中央銀行は、紛争がどれだけ長引こうとも、経済への資金流入を維持するために迅速に動いた。銀行に流動性を供給し、銀行が資金にアクセスしやすくし、一部の規則を一時的に緩和した。

このアプローチは、経済を安定させるために早期に行動することである。企業の浮揚を助け、雇用を保護し、一時的なショックとみなされるものによって引き起こされる深刻な景気後退を避けるためである。

バーレーンでは、湾岸諸国が市民への打撃を和らげる政策を展開しているにもかかわらず、中小企業やそこで働く労働者に不釣り合いな負担がかかっている。

アメリカ軍とイスラエル軍がイランに対して合同軍事作戦を開始した2月28日から4月9日までの間、イラン政権はイスラエル、湾岸諸国、イラクに対して連日ミサイルや無人機による攻撃を行い報復した。米海軍第5艦隊の本拠地であるバーレーンは、この紛争に直接巻き込まれた。

ホテルや住宅に加え、イランの攻撃は王国のエネルギー・産業施設を標的にし、損害を与えた。バーレーン国防軍は4月中旬、開戦以来194発のミサイルと523機の無人偵察機を迎撃したと発表したが、それでも数発が標的に命中した。

アルバとして知られるアルミニウム・バーレーンは3月29日、同社の施設がイランの攻撃の標的になったことを認めた。イランの革命防衛隊がUAEの首都アブダビにあるエミレーツ・グローバル・アルミニウムを標的にしたと発表した翌日である。

しかし、イランがホルムズ海峡を封鎖したことで、米国はイランの港を海上封鎖して対抗している。バーレーンは、すでに財政が逼迫しているときに、輸出、観光、財政への圧力が高まっている。

4月18日、ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、「バーレーンの基本的な信用指標の持続的な悪化」を理由に、バーレーンのアウトルックを安定的からネガティブに修正し、戦争によって信用度がさらに低下する可能性があると警告した。

「ホルムズ海峡を通る海上輸送と湾岸周辺の航空路の寸断は、貿易の迂回ができないため、バーレーンの炭化水素とアルミニウムの輸出、そして観光業に影響を及ぼしている」とムーディーズのアナリストは述べた。

紛争と不確実性による経済的打撃は、特に中小企業にとって痛手となっている。

3月17日、議員たちは、中小企業のバーレーン人従業員の給与を支払うよう、タムキーンとして知られる労働基金に求める緊急提案を進めた。

国会の外交・防衛・国家安全保障委員会の委員長を務めるハッサン・ブカンマス議員は、戦争によって生じた「例外的な状況」のもと、緊急支援プログラムを開始するよう政府に求めた。

政府はすぐにその方向に動いた。4月13日、皇太子兼首相のサルマン・ビン・ハマド・アル＝カリファ殿下は、失業保険基金を通じて被保険者であるバーレーン人労働者の4月分の給与を保証するための法案提出を命じた。

これは、雇用を保護し、民間部門を支援し、成長を維持するための広範な努力の一環として行われたとカリージ・タイムズは報じた。

エコノミストによれば、この動きは、失業保険を解雇後のセーフティネットとしてだけでなく、解雇を防ぐためのツールとして使っている点で注目に値するという。

リヤド在住の労働エコノミスト、メフメト・アリ・ソイタス氏は、この政策は、一時的なショックの間、雇用者と労働者の関係が崩壊するのを待つのではなく、雇用者と労働者の関係を維持しようとすることで、より成熟した形の経済回復力を反映していると述べた。

「労働者がいったん失業すると、再就職の可能性は期間とともに低下することが多い」とソイタス氏はアラブニュースに語った。「労働市場への定着は、後で回復させようとするよりも、早い段階で維持した方が良い」

同様に、MENA Research Partnersのマネージング・パートナーであるアンソニー・ホベイカ氏は、バーレーンの対応は “積極的なアプローチ “を示していると述べた。

同国が経済の多角化を図る中で、民間部門の雇用の安定を守ることは、成長そのものを維持することと同じくらい重要になってきている、と同氏はアラブニュースに語った。

失業保険基金は迅速で的を絞った介入を可能にするため、予防的手段として有効であると述べた。

「一時的に賃金をカバーすることで、短期的な混乱時に企業に息抜きのスペースを与え、即時解雇の必要性を減らすことができる。これにより、雇用者と被雇用者の関係を維持し、長期的な労働市場の混乱を避けることができる」

しかし、このような措置が有効なのは、選択的かつ時間的な制約がある場合に限られる、と同氏は注意を促した。

バーレーンはいくつかの回復の兆しを見せながら危機を迎えた。財務省が4月14日に発表したデータによると、2025年のGDP成長率は3.5％で、石油部門の活動が低下する中、非石油部門の4.1％の成長が牽引した。

非石油産業は生産高の85.8％を占め、中でも専門サービス業、接客業、金融サービス業が急成長している。

それでも、戦争はより広範な政策対応を促した。4月14日、バーレーン中央銀行は小売銀行と金融会社に対し、元本と利息の両方をカバーするローンの分割払いやクレジットカードの支払いを3ヶ月間延期することを個人や企業に認めると発表した。

銀行はまた、影響を受けたローンの分類においてより柔軟性を与えられ、不確実性が高まる中、バランスシートへの圧力を緩和した。

この措置の背景には、約186億ドルの流動性支援があり、中央銀行は6ヶ月間、適格な担保に対してリテール銀行に無制限のディナール資金を提供する。

バーレーンの賃金支援計画は前例がないわけではない。Khalij Economicsのディレクターでアラブ湾岸諸国研究所の非常勤研究員であるジャスティン・アレクサンダー氏によれば、この案はCOVID-19の大流行時に湾岸諸国がとった措置を反映したものであり、紛争が長引けば再び同じような措置がとられる可能性があるという。

実際、バーレーンは2020年に失業保険基金を活用し、企業がパンデミックに苦しんでいた4月、5月、6月分の民間給与を支払った。サウジアラビアも同年、同様の方法を採用し、民間部門の給与の60％を3カ月間カバーした。

リヤドを拠点とする労働エコノミストのソイタス氏は、湾岸諸国の労働政策がどのように進化しているかを示すため、地域の先例は重要だと言う。

「例えば、サウジアラビアはCOVID-19の際にSANED失業保険制度を利用し、サウジアラビアの民間部門の賃金を例外的に支援した」

同様に、MENAリサーチ・パートナーズのホベイカによれば、バーレーンの最新の動きは、他の湾岸諸国、特に民間部門への国民の参加を増やそうとしている国にとって有益なモデルを提供する可能性があるという。

バーレーンの今回の動きは、他の湾岸諸国、特に民間部門への国民参加を増やそうとしている国にとって有益なモデルとなるだろう。

しかし、両エコノミストとも、この政策が機能するのは、それが一時的なものであり、対象を絞り、非活動への助成ではなく、生産的な雇用の維持に結びついている場合に限られると強調している。

湾岸諸国政府は、短期的な雇用保護と、求職活動や効率的な再配置、生産性向上へのインセンティブとのバランスをとる必要がある、とソイタス氏は言う。

「広範な教訓として、湾岸諸国の労働市場政策は、雇用喪失の補償に焦点を当てたものから、労働市場の安定化と移行管理を中心とした、より積極的なアプローチへと徐々に移行しつつある」

「政策立案者にとっての重要な課題は、短期的には雇用を保護しつつ、中期的には求職、効率的な再配置、生産性向上のインセンティブを維持するような形で、これらの介入策を設計することである」

今のところ、停戦はバーレーンに安堵感を与え、市場を落ち着かせるのに役立っている。ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト、バーゼル・アル・ワカヤン氏によると、バーレーン債、特に中・長期債のスプレッドは戦前の水準以上に縮小しており、バーレーン債は上昇しているとInvesting.comは16日に報じた。

しかし、米国とイラン指導部が持続可能な和平合意に達するまでは、先行きは不安定なままだろう。

バーレーンは、暫定的な市場救済、積極的な政府介入、そして経済的余波が戦闘そのものよりも長引くかもしれない危機を乗り越えている。

Khalij Economicsのアレクサンダー氏は、短期的な危機を乗り越えて雇用やビジネスを維持するために公的資金を使うことは、例えばエネルギー補助金よりも「はるかに賢明」だが、より深い脆弱性が残っていると警告する。

「バーレーンにとっての課題は、常に財政スペースが限られていることです」とアレクサンダー氏はアラブニュースに語った。

「ワシントンで投資家、政府関係者、学者らと会った1週間が終わろうとしているが、今回の発表の前にも、強固な和平合意の見通しについて、それなりに楽観的な気持ちになっていた」

バーレーンは、戦争による物理的、経済的ダメージを除けば、深い課題を抱えている。1月の石油生産量は日量わずか62,000バレルと、2025年の平均の3分の1にまで落ち込んでいる。

ブルームバーグは、バーレーンは湾岸諸国の中で最も負債を負っている国であり、紛争前のGDPの約140％に相当する負債を抱えている。

歴史に照らし合わせれば、湾岸協力会議の他の加盟国は、この危機の時にバーレーンの側に立つだろう。4月13日、シェイク・ムハンマド・ビン・ザーイド・アール・ナヒヤーンUAE大統領はハイレベル代表団を率いてバーレーンを訪れ、バーレーンのハマド・ビン・イサ・アル・カリーファ国王と会談した。

国営通信WAMによると、今月初め、UAEとバーレーンは、金融関係を強化し、自国通貨の流動性を支援するため、約200億AED（54億5000万ドル）に相当する5年間の通貨スワップ協定に調印した。

両国の中央銀行間の協定により、UAEディルハムとバーレーン・ディナールの交換が可能となり、国境を越えた取引の円滑化と金融協力の強化が図られる。