リヤド：中国と台湾のコンテナ船会社の利益は、同セクターが世界的な混乱にどのように対処しているかを反映している。イランとの戦争が紅海再開の望みを失わせ、運賃を上昇させ、利益減少が続いた1年後に歓迎すべき息抜きをもたらしている。

中国のオリエント・オーバーシーズ・インターナショナルと台湾のエバーグリーン・マリンがともに大幅な減益を報告したのは、開戦前の紅海航路再開の見通しが、昨年の大半を低価格に抑えていた供給過剰をのためだ。台湾の中小海運会社、陽明海運と万海航路も減益となった。

市場の方向転換の可能性

不確実性が続いているにもかかわらず、現在、勢いは変化に向かっているように見える。コンテナ船会社は石油タンカーに比べ、ホルムズ海峡へのエクスポージャーが著しく少ないが、戦争の激化により、予測は依然難しいものの、今年中に紅海が全面的に再開されるとの期待は事実上打ち砕かれた。

ハーバート・ルー氏を含むゴールドマン・サックスのアナリストはメモの中で、「ホルムズ海峡の閉鎖は、コンテナ航行の中断や他の代替港の混雑につながる可能性があり、運賃に上昇リスクをもたらす可能性がある」と書いている。

Drewry World Container Indexによると、3月12日に終わる週の世界のコンテナ運賃は8.4％上昇し、40フィートコンテナあたり2,123ドルとなった。

ドバイの店舗、混乱にもかかわらず棚は満杯

一方、Kaseedit Choonnawat氏率いるシティグループのアナリストは、米国とイスラエルの軍事目標が達成された後に紛争が緩和され、エネルギーコストが通常に戻ると仮定した場合、「アジアの海運会社は、年央までスポット運賃が徐々に改善する可能性がある」とメモに記している。

オリエント・オーバーシーズは、「地政学的な動きのペースは加速しており、一つの出来事が直ちに影響を与え、広範囲に波及する可能性があるため、市場動向を正確に予測することはますます難しくなっている」と述べた。

サプライチェーンの混乱リスク

戦争関連の混乱は世界のサプライチェーンに混乱を引き起こし、海運会社は輸送の停止や燃料費の上昇などの課題に対処することを余儀なくされている。

ヤンミンは、「複雑な積み替えの取り決めにより、オペレーション上の課題が増加している」とし、中東航路のキャパシティが減少していることを指摘した。また、このことが「港湾運営へのさらなるプレッシャーとなり、保険料や燃料費の上昇に加え、ターミナルの混雑リスクを高めている」と付け加えた。

中国最大の海運会社であるCOSCO Shipping HoldingsとEvergreen Marineは、A.P. Moller-Maersk、Hapag-Lloyd、CMA CGMのような世界的な競合他社に加わり、中東の予約を停止しているアジア企業のひとつである。COSCO海運は19日に年次決算を発表する予定だ。

湾岸海運危機

しかし、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ケネス・ロー氏によると、ヨーロッパの競合他社がスケジュールの信頼性とプレミアムサービスの提供に重点を置いているのに対し、これらの会社は「コストリーダーシップと強力な拡張性」によって、ヨーロッパの競合他社よりも優位に立っている可能性があるという。

ロー氏は「これまでのところ、中国と台湾の海運会社の戦略は、世界の同業他社に比べて2026年の見通しを強化し、うまく機能しているようだ」という。

影響は限定的だが悪化の可能性も

アジア貿易、特に中国が支配的な航路でより大きな存在感を示している船会社も、ここ数ヶ月の中国の輸出の回復力から恩恵を受ける可能性がある、とロー氏は言う。

中国の輸出は、米国とイスラエルがイランを攻撃する前の今年最初の2ヵ月間、予想を上回るペースで伸びた。

海運の急減速

運賃予約プラットフォームFreightos Groupの調査責任者Judah Levine氏は、中東の予約停止にもかかわらず、その影響はまだ最初の紅海危機のレベルには達していないと述べた。

同氏は、コンテナ船輸送の観点から見ると、ホルムズ海峡を通過するのは世界全体の輸送量の約3％に過ぎないと付け加えた。

しかし、ブルームバーグ・インテリジェンスのリー・クラスコウ氏によれば、紛争が長引けば、この限られたエクスポージャーが逆風に変わる可能性があるという：「もしホルムズ海峡の閉鎖が3ヶ月以上続けば、エネルギー価格の上昇はインフレを招き、需要に悪影響を及ぼすだろう」

ブルームバーグ