リヤド:アブダビとカタールは、強固な財政バッファーと政府資産によりイラン戦争に起因するリスクを相殺し、高格付けのソブリン格付けを維持した。

フィッチ・レーティングスは、イラン戦争による地政学的リスクが続いているにもかかわらず、アブダビの長期外貨建て発行体デフォルト格付けを「AA」に据え置き、アウトルックは安定的とした。

また、アブダビの一人当たり国内総生産の高さ、政府債務の低さ、ソブリン純対外資産の堅固さを反映しているとしている。

最新の格付けは、イラン戦争でUAEの一部のインフラが打撃を受け、死傷者が限定的で短期的なビジネスの混乱が生じたとしても、アブダビがこの地域における安全なビジネス・ヘイブンとしての地位を強調している。

AA格付けは、超安全なAAAレベルを若干下回るものの、企業の財務力と安定性が優れていることを示す。

フィッチ・レーティングスは、「安定的な見通しは、イラン戦争中の石油輸出収入の回復力を反映しており、戦争によるマイナスの影響を大幅に相殺し、豊富な財政的・対外的なバッファーを備えている」と述べた。

報告書によると、アブダビ経済は2026年に1％縮小し、石油と非石油の両方の活動が縮小すると予想されている。

「ホルムズ海峡の閉鎖は、戦後の日量330万バレル（mmbpd）までの石油生産量の増加によって緩和されるだろう。非石油経済は、戦前よりペースは落ちるものの、急速に成長軌道に戻ると予想され、政府関連団体が資金提供するプロジェクトに大きく依存することになるだろう」とフィッチは付け加えた。

同レポートはさらに、アブダビ首長国の石油依存度がさらに低下し、ガバナンス基準が強化され、地域の地政学的リスクが緩和され、財政と対外バランスシートが引き続き強固に維持されれば、アブダビ首長国の格付けは引き上げられる可能性があるとしている。

下振れ要因としては、安全保障環境の悪化が長期化し、エネルギー生産への大きなダメージによりアブダビの石油・ガス輸出能力に大きな支障が生じた場合、格付けが引き下げられる可能性がある。

S&Pグローバルは別のリポートで、カタールの長期・短期の外貨建ておよび現地通貨建てのソブリン格付けを「AA/A-1+」に据え置き、アウトルックは安定的とした。

同レポートは、安定的な格付けの理由として、同国の財政および対外資産の蓄積が大きく、中東紛争に関連した安全保障と貿易の途絶リスクの高まりの時期を乗り切るのに役立つと期待されていることを挙げている。

「地域紛争とガス生産への影響にもかかわらず、カタールの格付けは、政府系ファンドであるカタール投資庁やその他のファンドの資金に支えられた、対外的かつ財政的な純資産残高によって支えられている」とS&Pグローバルは述べた。

S&Pグローバルによると、この格付けは、紛争が限られた期間にとどまり、カタールの生産施設にこれ以上大きな損害を与えることなく、敵対行為が収束することを前提としている。

S&Pはさらに、対外的なリスクが緩和されれば、カタールのソブリン格付けを引き上げる可能性があるとし、そのためにはカタールの対外的な資金調達ニーズの持続的な削減と、特に政府の対外資産に関するデータの透明性の顕著な改善が必要であるとしている。

同地域で進行中の紛争が、カタール国内の主要なガス生産施設に大きな損害を与えたり、ホルムズ海峡が長期にわたって封鎖されるなどして、同国の生産や輸出に影響を及ぼせば、格付けは引き下げられる可能性がある。