リヤド：サウジアラビアの公共投資基金は、世界市場全体への投資の再調整を継続する中、2026年第1四半期の米国株ポートフォリオ120億ドルを維持した（2025年末の約129億ドルから）。

PIFが米国証券取引委員会に提出した書類によると、同ファンドは3月末時点で、ルーシッド・グループ、エレクトロニック・アーツ、ウーバー・テクノロジーズ、クラリテブ・コーポレーションの米国上場主要4社の株式を保有していた。

同ファンドの米国株ポジションの変化は、投資家に注視されており、進化する同ファンドのセクター・フォーカスと、より広範なグローバル投資戦略の明確なバロメーターとなっている。

今回の再編は、サウジアラビアが「ビジョン2030」を通じて石油依存の削減を加速させており、PIFが国内外市場に資本を投下する最前線に立つ中で行われた。

STPパートナーズのトニー・ホールサイド最高経営責任者（CEO）は、「PIFの米国株保有比率の引き下げは、必ずしも米国市場からの撤退とみなすべきものではなく、より広範なポートフォリオの再調整と資本配分戦略の一環である」と述べた。

STPパートナーズのトニー・ホールサイド最高経営責任者（CEO）は、「サウジアラビアは『ビジョン2030』の下で国内を大きく変革している最中であり、当然のことながら、ファンドの国際的な資本展開はより選択と集中を強めている」と付け加えた。

エクイティ・グループの市場調査責任者であるアーメド・アッザム氏は、今回の申請は強いリスクオフのシグナルとして解釈されるべきではないと述べた。

「ファンドの報告可能な米国上場株式の帳簿は、2025年末の約129億5000万ドルから3月末には約120億ドルに減少し、ポジション数は4つに減少した」と同氏はアラブニュースに語った。

「米国株からの全面的な撤退というよりは、ポートフォリオの規律、銘柄数の削減、エクスポージャーのクリーン化、戦略的方向性にそぐわなくなったポジションに拘束される資本の削減のように見えます」と同氏は付け加えた。

最新の提出書類では、ポートフォリオの集中が続き、保有銘柄数が減少していることも示されており、これは米国市場におけるより集中的な投資アプローチを反映している。

PIFのルーシッド・グループへの投資額は、2025年第4四半期末の18.7億ドルに対し、第1四半期末には16.8億ドルに減少した。

同ファンドのエレクトロニック・アーツへの投資額は3月31日時点で50.5億ドルで、前四半期からほとんど変動がなかったが、ウーバーへの投資額は59.5億ドルから52.3億ドルに減少した。ヘルスケア・テクノロジー企業クラリテブへの投資は5480万ドルから2090万ドルに減少した。

PIFは、前四半期末に110万株を保有していたアリュリオン・テクノロジーズのポジションを第1四半期に完全に売却した。

サウジアラビアは同時に米国債へのエクスポージャーを増やした。4月に発表されたTreasury International Capitalのデータによると、王国の米国債保有額は2月に19％増の1,604億ドルとなり、ここ数年で最高水準となった。

総額は1月の1348億ドルから増加し、前年同月の1264億ドルから26.9％増、月間では256億ドルの増加となった。

「特に注目すべきは、株式エクスポージャーが小幅に削減された一方で、サウジアラビアが保有する米国債が大幅に増加したことである。これは、米国市場に対する自信の喪失というよりも、ポートフォリオのリバランスと長期的な戦略的優先順位によるものであることを示唆している」とホールサイド氏は付け加えた。

アッザム氏によれば、国債保有残高の増加は、世界的な市場環境の変化の中で流動性重視の戦略を反映したものだという。

「FRBの期待、資金調達コスト、グローバル・リスク・プレミアがまだ急速に動いている時に、流動性第一の典型的なポジショニング、つまり利回りを稼ぎ、現金の柔軟性を保ち、リスク資産に資本を固定しすぎないことである」

このシフトは、サウジアラビアの生態系、産業能力、クリーンエネルギー、観光、ロジスティクス、テクノロジーなど、国内投資に重点を置くPIFの2026年から2030年にかけての戦略的方向性と一致していると付け加えた。

「この文脈では、米国株はフラッグシップ・アロケーションではなく、調整可能なスリーブ、つまりコア・ミッションを妨げることなく増減できるものになる」とアッザム氏は述べた。

PIFは依然として世界で最も積極的なソブリン投資家の一人である。調査会社グローバルSWFは1月の報告書で、サウジアラビアのファンドが2025年に投資した額は約362億ドルで、世界のどの政府系ファンドよりも多いと発表した。