ムンバイ: 日本の不動産デベロッパーは厄介なインド市場に更に足を踏み入れており、急成長する経済における賃料の上昇と低い建設コストに惹かれて、更に多くの同業者が足を踏み入れる見通しだ。

日本最大の不動産デベロッパーである三井不動産は2020年にインドに進出し、地元デベロッパーのRMZ Real Estateと提携してベンガルールにオフィスビルを建設した。

三井不動産は、RMZまたは他のデベロッパーとのプロジェクトに、300億円から350億円（1億9,000万ドルから2億2,500万ドル）以上の新規投資に乗り出す可能性があると、計画を知る2人の関係者は語った。

先月、三井不動産の経営陣がムンバイと首都ニューデリー近郊に滞在し、投資機会を探っていたという。

三井不動産はコメントを控えた。RMZは新規投資の可能性についてコメントを控えた。

しかし、RMZ Real EstateのCEOであるAvnish Singh氏は、現地のパートナーとの信頼関係が確立された今、日本のデベロッパーはより高いギアを上げていると述べた。

「門戸は開くことができるし、開いている」と彼は語った。

住友不動産は、ムンバイを東京に次ぐ第二の成長エンジンと位置づけ、ムンバイの5つのプロジェクトに65億ドルを投じている。

また、まもなく開港するナビ・ムンバイ市営空港周辺の土地についても、新たな投資先として探していると、同社の戦略に詳しい業界関係者は語った。この情報源は、機密情報であるため、名前を明かすことを拒否した。

住友不動産はコメントの要請に応じなかった。

袖まくり

インドの不動産に熱心な海外投資家は日本企業だけではない。例えば、米国の投資会社ブラックストーンは、インド最大の商業地主であり、500億ドルのインド資産の約半分は不動産である。

Blackstoneと同様、ほとんどの外国人投資家は既存の資産を購入しているが、これはインドの建設遅延が悪名高く、テナントや購入希望者が空振りに終わる可能性があるためである。近年の改革により建設スケジュールは改善され、紛争を解決する新たな枠組みもできたが、土地の取得には非常に時間がかかり、多くのお役所仕事が伴う。

「日本の投資家は、開発リスクを取ることを厭わない数少ない投資家の一人である。彼らは腕まくりをしたがります」とシン氏は言う。

お役所仕事に頭を悩まされながらも、その見返りは大きい。

「日本市場で期待されるリターンは2～4％程度でしょう」デロイト・インディアのパートナーで、日本からの対インド投資を専門に担当する太田誠司氏は、「インドでは、6〜7％は簡単に期待できます」と語る。

太田氏とシン氏によると、他の多くの日本のデベロッパーがインドへの初進出を希望しており、オフィス、小売、ホテルプロジェクトの開発機会を評価しているという。

三井住友トラスト基礎研究所が9月に実施した調査によると、日本の企業やファンドは今年、海外不動産への投資を5分の1に増やした。

米国や豪州が依然として人気の高い市場である一方、インドへの関心は顕著に急上昇し、投資意向のある調査対象者の41％が前年比6ポイント増となった。

低コストと賃料上昇

日本のデベロッパーにとって重要な魅力のひとつは、インドの人件費の安さである。例えば、電気技師や配管工を雇うには1時間わずか2ドルしかかからない。

不動産コンサルタント会社ターナー・アンド・タウンゼントのデータによると、20階までの高級オフィスビルを建設する場合、ニューヨークでは1平方メートルあたり8,000ドル以上、ロンドンでは約5,300ドル、東京では4,000ドルかかるが、ムンバイではわずか656ドルである。

同様に重要なのは、過去3会計年度の平均8％という経済成長を背景に、インドでは高級オフィスの賃料が急騰していることだ。

商業不動産サービス・投資会社のCBREによると、ムンバイのビジネス中心地区であるバンドラ・クラ・コンプレックスは、第3四半期のアジア太平洋地域の商業賃料の伸びを14.2％の急上昇で牽引した。

次いで東京都心5区が10.2％上昇し、インドの首都圏とソウルのビジネス中心地区はともに9％以上の上昇となった。

日本企業は建物をゼロから設計することを好むため、インドでは使われていない技術を導入することができる。

バンドラ・クルラ・コンプレックスにある住友不動産の最初のプロジェクトは、鉄骨構造を採用しており、床面積が非常に広く、柱のないオフィスを実現している。

住友不動産は、この設計上の特徴により、この地域の通常の賃料に30％から40％のプレミアムを課すことを期待している、と同関係者は付け加えた。

2人の情報筋とリースのコピーによると、JPモルガンはこのビルのテナントとなる。米銀はコメントの要請に応じなかった。

インド市場に進出している他の日系デベロッパーには、昨年2都市でオフィス案件への投資を開始したダイビル・コーポレーションがいる。親会社であるMitsui O.S.K.Linesの南アジアCEOであるAnand Jayaraman氏は、ダイビルは現在土地を探しており、住宅やデータセンターの開発も視野に入れていると語った。

ロイター